하지만 긍정적인 면도 있습니다.
매달 정기적으로(?) 들어오는 수입을 창출하는 것은 모든 사람의 꿈이자 희망이라고 생각합니다. 전통적으로 이는 건물주가 되어 월세를 받거나 연금 수급자가 되는 것과 같은 것을 포함합니다. 언뜻 보기에 쉽지 않아 보일 수 있습니다. 그러나 이제는 많은 돈을 투자하지 않고도 펀드를 사용하여 매달 수입을 창출할 수 있습니다. 거래하기 쉬운 ETF로도 가능합니다. 매달 배당금(배당금)을 지급하는 월별 배당 ETF가 많이 상장되어 있기 때문입니다. 저는 개인적으로 월별 배당 ETF가 최근 ETF 시장에서 많은 주목을 받고 있는 세 가지 테마 중 하나라고 생각합니다. 그리고 월별 배당 ETF 중에서도 커버드 콜 전략을 홍보하는 ETF에 대한 관심과 자금 유입도 상당하다고 알고 있습니다. 커버드 콜 ETF는 제품 이름에 ‘커버드 콜’이라는 표현이 직접 포함됩니다. 또는 ‘10% 프리미엄’ 또는 ‘15% 프리미엄’과 같은 표현이 포함될 수 있습니다. 금융당국에 따르면, 커버드콜 ETF의 순자산 규모는 2023년말 기준 약 7,700억원에서 2024년 6월말 기준 약 3조7,000억원으로 늘어날 것으로 예상된다. 월별 배당 ETF에 대한 관심이 바로 확인 가능하다.
커버드콜 ETF란 무엇일까요? 사실 이해하기 쉽지 않은 것 같습니다. 이 커버드콜 ETF의 전략은 기초자산을 매수하고 동시에 기초자산과 관련된 콜옵션을 매도하는 것입니다. 콜옵션은 매수권을 뜻합니다. 기초자산의 가격이 하락하면 매수권, 즉 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 얻을 수 있습니다. 이는 손실의 일부를 보호할 수 있는 전략과 구조를 가지고 있습니다. 이러한 전략과 수익구조로 인해 주가(기초자산의 가격)가 상승하면 주식만 매수할 때보다 수익이 제한적입니다. 어쨌든 콜옵션을 매도하면 일정 수준의 배당이 발생하므로 인출, 즉 월별 배당 ETF로 적합해 보입니다. 주식시장이 횡보하면 지속적으로 배당을 받을 수 있고 변동성에 덜 노출되는 효과도 볼 수 있습니다.
하락 방어 전략이 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 커버드콜 ETF의 전략 때문에 상승장에서는 수익이 제한적이라고 말씀드렸지만, 하락장에서는 손실이 제한되지 않고 비대칭적 구조를 가지고 있습니다. 이러한 비대칭적 구조를 보완하기 위한 전략으로 OO% 분배 목표 등을 가진 펀드 등이 소개됩니다. 물론 콜옵션을 매도하여 분배금을 확보할 수는 있지만, 구조적으로 하락 방어 전략이라고 보기는 어렵습니다. 분배금을 받은 후에도 주가 하락으로 인한 원금 손실이 더 큰 경우가 있을 수 있습니다. 상품명에 ‘00%’가 고정 분배율이나 배당률이 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. ETF명에 ‘+00% 프리미엄’이 적힌 커버드콜 전략을 수행하는 펀드를 보면 연간 분배율이 고정된 것으로 오해할 수 있습니다. 그러나 이 ‘00%’는 자산운용사의 목표 분배율일 뿐입니다. 이 정도의 분배금을 지급하겠다고 약속하는 것은 아니라는 점을 알아두시기 바랍니다. 또한, 분배율은 순자산가치 대비 분배금의 규모로 계산되기 때문에, 투자한 원금 대비 분배금이라고 생각하면 안 됩니다. 제 개인적인 의견으로는… 투자를 막 시작하신 분이나 노령층 분들은 커버드콜 전략의 구조를 완벽하게 이해하고 투자하기 어려울 수 있습니다. 커버드콜 ETF도 모두 같은 전략을 가지고 있는 것은 아닙니다. 이해하기 어려우시다면, 이런 상품은 포트폴리오에서 제외해도 괜찮습니다. 대안은 많습니다. 이런 복잡한 상품을 대안 목록에서 제외하더라도, 여전히 매력적인 ETF는 많이 있습니다. 물론 커버드콜 ETF 중에서도 매력적인 상품은 분명 있습니다. 커버드콜 ETF를 꼭 사야 한다면(제가 그랬다면), 이 전략의 주 목적이 배당금이라는 점을 감안하면, 배당 포트폴리오를 가진 커버드콜 ETF를 고려해도 괜찮을 듯합니다. 물론, 너무 단순한 생각일 수 있고, 다양한 커버드콜 ETF의 전략을 이해하고 투자하기 전에 비교해보셨으면 좋겠습니다. 하지만, 펀드를 고르기 위해 그렇게까지 공부하실 필요는 없을 것 같습니다. 어쨌든 저는 투자 전문가가 아니기 때문에 적어도 이 분야에서는 제가 하는 말을 믿을 필요가 없습니다. 판매원에게 신중하게 물어보고 투자할지 결정하세요.