LG경제연구원은 지난 9월 미국의 내년도 경제전망 보고서를 발표했다. 앞으로 주식시장에 어떻게 접근해야 할지 정리하기 위해 보고서 내용을 정리했습니다. 결론은 성장률이 다소 떨어진 연착륙이다. 첫째, 호황의 배경으로 지적된 각 경제주체의 내용은 다음과 같다. 가계의 막대한 초과 저축, 자산 증가, 건전한 고용, 고정 이자 대출로 기업 이익 증가 및 재정 개선, 국방비 증가.
가계 부문에서는 팬데믹 경제 중 정부의 부양책에 따른 막대한 유동성과 사회적 거리두기에 따른 소비 위축이 저축을 늘리고, 팬데믹 이후 소비를 촉진해 내수가 GDP의 68%에 달하는 증가세를 보였다. 저축 증가와 더불어 실질임금 하락에도 불구하고 고용시장은 강세를 이어갔고, IT와 통신서비스를 중심으로 주가가 상승했으며, 주택담보대출의 92%가 고정금리대출이어서 기존 차주들에게는 , 예금금리 인상은 금리 인상의 영향보다 더 중요했다. 그 효과로 이익을 얻는 근로소득과 자산 증가가 소비를 뒷받침했습니다. 또한 기업 부문에서는 팬데믹과 러·러 전쟁으로 인한 생산 및 물류 차질 등 고유가·고금리라는 비우호적인 환경 속에서도 소비가 늘어나는 선순환 구조가 형성됐다. 기업의 이윤이 증가하고, 이에 따라 노동수요가 증가하여 물가저감법에 따라 민간투자가 이루어지게 되었습니다. 투자 증가는 재무구조 개선으로 이어져 부채를 줄여 고금리 충격을 면하게 됐다. 마지막으로 정부부문에서는 러-미 전쟁으로 인해 매년 감소하던 국방비가 늘어나 GDP 성장에 기여했다.
그렇다면 내년 미국 경제의 연착륙 근거는 무엇일까? 가계의 초과저축이 소진되었습니다. 주식시장 평가 부담; 트럼프 재선되면 정책 바뀐다
간단히 말해서 위에서 언급한 성장 요인이 끝날 것으로 예상합니다. 올해 3월까지 가계의 초과저축이 소진되고, 주식시장 평가액이 닷컴버블 이후 최고치에 이르러 소비증가세가 둔화될 것이며, 러시아-종전협상이 진행될 경우 정부의 국방비 지출은 늘어날 전망이다. 감소하다. 게다가 이민 규제와 고관세 정책을 추진하는 트럼프 행정부 2기가 시작되면 고용 효과가 낮아지고, 관세로 인한 물가상승률이 높아져 금리도 인하될 전망이다. 미국 경제성장률은 올해 2% 초반대에서 내년에는 브레이크로 인해 1% 초중반대로 하락할 것으로 예상된다. 그러나 기업들은 물가상승률 둔화와 재무구조 개선으로 현재의 실질이익 증가율을 유지할 것으로 예상된다. 내년에 예상되는 4차례 금리인하를 고려하면 성장률은 다소 떨어지겠지만, 급격한 경기침체는 없을 것으로 보고서는 결론 내렸다. 가치평가 지표로는 실러(Shiller) PER 지표를 사용했으며, 주가는 지난 10년간의 인플레이션을 기준으로 산출했다. 차감된 실질이익을 나누어 계산한다고 합니다. 보고서에도 과대평가에 대한 언급이 있으니 향후 투자를 참고해 포트폴리오를 구성해야 할 것이다.
